1樓：vincent-cx
傳統貨幣政策是採用央行壓低短端利率、帶動長期利率下降的方式，降低社會融資成本，刺激總需求來提振經濟。但是在金融危機期間，短端利率已經被壓低至0附近，無法繼續採取這樣的操作，只好採取央行直接壓低長端利率的方式。
央行購買長期債券和信用債的行為，是特殊時期的被迫之舉，長期這樣操作會造成債券市場的資訊失真，不利於資源的有效配置。
另外，關於央行的非傳統貨幣政策是否有效的理論，有乙個經典的woodford等價。央行的非傳統貨幣政策是降低長期債券和信用債券的市場供給，從而達到降低利率的期限利差和信用利差，達到壓低長端利率的作用。但是woodford等價認為，如果將央行當作參與者考慮到市場中，那麼整個市場的長期債和信用債的供給並沒有變化，只是將這些債券從左手倒換到右手，因而不會造成期限利差和信用利差的變化。
不過，央行和其他市場參與機構還是不一樣的，央行對資源的跨期利用和國際資源償借能力更強，因而理論上是可以壓低長期利率的。
貨幣政策對於總需求的刺激都是短期的。造成總需求不足的主要原因還是貧富分化嚴重，生產出來的商品窮人買不起、富人不想買，如果不解決貧富差距問題，什麼樣的刺激效果都是短期的。
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