1樓：betapyna
相比於IPO而言，併購重組確實要更加有意思一些。
1、併購賺錢比IPO快很多。IPO在國內的審核時間太長，在國內要做IPO，光光在中國證監會的審核時間就達到2-3年，這還不算前期接觸企業進行規範的時間。併購重組如果方案敲定、對手方找好，一般在證監會的審核時間也就3-6個月。
同時IPO收費比較固定，併購則涉及的金額和佣金都要比一般IPO高很多。
2、併購重組強調方案設計、不同利益方的平衡。IPO屬於標準問題，證監會對於IPO企業的規範問題有明確的規則，應該如何去核查、如何規範、公司治理和內部控制要求如何，都有明確的規定。併購重組則不一樣，你需要了解上市公司的需求、根據上市公司的需求去尋找標的公司，同時還的想著怎麼設計優秀的交易方案去規避風險、減少稅務成本、最大化雙方利益。
3、併購重組能夠出經典案例、彰顯業務能力。相比於IPO這類標準化產品，IPO其實很難體現出乙個投行水平的高低，不客氣的說乙個企業自身的質地基本決定了這個企業90%的概率能不能在國內上市。但是併購重組可不一樣，借殼上市、類借殼方案、跨境併購方案，基本都是很容易能夠彰顯乙個投行業務能力。
最明顯的就是華泰聯合，從乙個名不見經傳的中型券商，抓住IPO暫停的時間點，發力併購重組和借殼上市，到現在IPO、債券全面開花，成為國內頂尖投行。
4、IPO的dirty work比併購重組多很多很多，IPO更加關注的是目標公司是否符合發行條件和業績真實性，所以IPO的審核是極其嚴格的，併購重組則審核比IPO寬鬆的多，這也導致了IPO的dirty work比併購重組多很多。
最後友情提示一下，要想做成一單併購重組難度可一點也不想，這個難度的點不同於IPO，併購重組的難度在於對交易的撮合能力，能夠有效對接買方和賣方，又能照顧雙方利益，並且在面臨監管審核時候能夠讓雙方都堅定不放棄。
國內比較知名的併購機構：華泰聯合和中金。
2樓：陳陽頔
對於投行人來說，併購專案帶來的收益短平快，而IPO時間太長，收益雖然大，但是成本也隨時間而增加，而且這兩年IPO停閘，投行做併購做的更多了，這都是投行人思路的成熟轉變。
對於一家靈活的公司來說，併購和IPO都是可走之路，只是IPO路難走，一項一項規定都要符合才能順利完成，併購則輕鬆很多，許多申請檔案都是非標的，只要質地好，成功率很高。
3樓：Luo Patrick
@SeanTan 說得對，IPO是標準業務，併購是非標業務。
IPO本身蠻複雜的，方方面面的要求很多，細緻、嚴格。但只要有標準，方向就是明確的，各方照著做就行了。比如資產清晰，那就把資產權屬的所有問題都解決掉。
業務真實，那就把業務大大小小全查一遍。按照規則指哪打哪，打完就完成任務。
併購也有法律法規，但合規性不是併購的核心，核心是雙方的談判溝通。
併購也要業務真實，但是在業務真實的基礎上，還有雙方對這項業務如何估值、如何支付、對未來發展有何要求、團隊留不留怎麼留等等實質性問題。這些實質性問題是法律法規解決不了的，需要各方來回溝通、揣測、談判。
所以併購業務在這些方面變數很大，很靈活。
有的併購還要引入外部資金，那就涉及到資金的收益、安全性、風險分擔與防範。如果還有結構化就更複雜，誰願意優先，誰想劣後，出了事兒誰擔，擔不擔得起。有的專案還要分步操作，相互怎麼勾連，前後別斷了線中途搞砸，甚至搞砸了以後誰來收拾，這些都是要通盤考慮的。
併購的收益與風險都很高，做起來非常刺激，這種吸引力是常規業務無法比擬的。
另一位匿名使用者提到了沃爾瑪和潘家園的差別，也大致如此。
4樓：SeanTan又名阿卉
從業務本身的吸引力來講，IPO是標準業務，併購都是非標業務。
非標業務意味著很多變化，這個過程中的鬥智鬥勇，量體裁衣設計交易策略和交易結構，都是很好玩的事情。
比如矽谷天堂把「博盈投資」這個案子做出來就足以讓專案組爽到吧~
5樓：
IPO永遠都是一件實施成本最高的事情，而且特別容易崩潰的事情，也是沒有備用方案的事情（你總不能A股上不了馬上去美股，美股上不了再殺回港股）
併購的好處在於：
1. 變相上市，儘管不是實際控制人，但自己的股份變成了可流通的上市公司股份
2. 公司是上市主體一部分，融資能力和對抗風險的能力大大加強
3. 可以逐漸長大，在上市主體中越來越強勢
4. 操作簡單，現金併購只需要上市公司董事會審批，無需股東會和報證監會。重大資產重組未來也會簡化手續，就目前來說手續也不算複雜，一般連頭帶尾一年就搞定了。
5. 借殼上市是目前最快的主體上市方法，就是代價不菲，還要接殼公司的爛攤子，但爭取了時間。
6. 退路比較多，我經常要面對三四家上市公司的offer，在裡面選最合適的
難點在於：
1. 畢竟是找婆家嫁人，兩家人能不能過到一起去這是個核心問題
2. 交易架構和交易條款直接決定了標的能否有乙個光明的未來
3. 業務整合和管理架構整合這是個很難的事情
4. 企業文化整合也很難
5.尋找的上市公司的資產狀況，負債狀況，股價的泡沫程度，換股之後的溢價空間的評定，其實主要的是股價的溢價空間，重組不能隨便找個上市公司就搞，那種上百倍PE，股價好幾十塊甚至100的，並不是什麼好物件，溢價空間太小了
槓桿收購的難點在於：
1. 如何找到融資方
2. 併購完成之後如何管理資產和把資產做大
3. 如何按照既定計畫在某個時間IPO或者裝進上市公司
併購裡，最簡單的是現金收購，其次是增發股份裝進上市公司，然後是借殼，最難的是槓桿收購，KKR收購納貝斯克，堪稱神之一擊，被傳頌二三十年。
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