1樓：寧波銀行
根據資管新規，金融機構在開展資產管理業務過程中發生的包括違反淨值確定原則對產品進行保本保收益、採取滾動發行等方式保本保收益、自行籌集資金償付或委託其他機構代償等行為都認定為「剛性兌付」。
簡單來說，「剛性兌付」就是指當資管產品底層資產出現虧損或沒有達到預期收益，產品管理人仍將本金和收益按照約定分配給投資者的「兜底」行為。
為「打破剛兌」，資管新規要求金融機構在開展資產管理業務時，不得再承諾「保本保收益」，產品出現兌付困難時不得以任何形式墊資兌付，同時對產品實行「淨值化管理」，堅持公允價值計量，及時反映基礎資產的收益和風險。
因此資管新規實施後，對於投資者來說，以後無論是購買理財、資金信託還是其他資管產品，就沒有產品管理人會「兜底」啦。
那剛性兌付不是挺好的嗎，為啥要打破？
資產管理業務本質上應當是「受人之託，代客理財」，即投資者把錢交給資產管理產品的管理人，由產品管理人代為投資，而投資者在獲得收益的同時，也要承擔相應的風險。
但「剛性兌付」脫離了「代客理財」的本源，看上去是在保護投資者，實際上並不利於保障投資者的權益，更是一種潛在的危害。
一方面，當資管產品投資收益超過預期收益時，產品管理人按照約定的預期收益率將收益分配給投資者，超額部分的投資收益在未約定的情況下全部歸產品管理人所有，對客戶利益可能帶來一定損失。
另一方面，當資管產品投資收益不能達到預期或產生虧損，產品管理人會使用滾動發行、自有資金償付等方式將本金與預期收益兌付給投資者進行剛性兌付，無形之中損害了其他產品和客戶的利益，也抬高了市場上的無風險利率水平。
同時，產品管理人為了維持資管產品的預期收益，可能會將資金投資於收益更高、但風險也更高的資產。
這樣一來，在投資者並不知情的情況下，產品管理人積累的風險越來越多，一旦風險爆發超過了產品管理人乃至金融系統的承受能力，大量資管產品將不再能夠完成兌付，投資者可能將面臨「血本無歸」的局面。
因此，資管新規要求金融機構打破「剛性兌付」，同時對產品實行「淨值化管理」，使得投資者「自負盈虧，風險自擔」，規範了金融市場資產管理業務，實際上也是保障了投資者的權益。
2樓：ShawnZ
剛兌的本質，是普通投資人把自負盈虧的理財產品投資，理解成為無風險的銀行儲蓄，而在產品虧損時，要求金融機構保本保息的行為。
3樓：頭龍做只
剛性兌付，就是信託產品到期後，信託公司必須分配給投資者本金以及收益，當信託計畫出現不能如期兌付或兌付困難時，信託公司需要兜底處理。
通俗易懂的就是說，我買了你100萬的理財產品，收益率為10%，到了時間，不管你拿我的錢是虧了還是賠了，你必須給我110萬，砸鍋賣鐵都要給我
4樓：
大資管新規裡給出了剛兌的三種解釋：1.違法公允價值確定淨值原則對產品進行保本保收益；2.
採取滾動發行等方式使資管產品的本金、收益、風險在不同投資者之間轉移，以實現保本保收益；3.資管產品不能兌付時，發行或管理產品的金融機構自籌資金償付或委託代償。剛兌就是「保本保收益」，承諾保本保收益算，通過資金池運作實現保本保收益也算，虧損時拿錢來保本保收益也算。
再解釋一下第二條，屬於資金池運作的一種，就是拿後期銷售資管產品的錢去償還上一期資管產品的本金和收益，造成風險和收益不匹配，如果你作為投資者知道你的錢是去給前乙個虧損的boy接盤的，你會怎麼想。。但又給你承諾如果虧損總會有人來接你盤的，你買是不買。。
5樓：舟楫
剛兌，也就是剛性兌付，目前主要集中在銀行保本理財產品、部分信託產品到期後，銀行/信託公司必須要給投資者分配本金和收益，當理財計畫/信託計畫出現不能如期兌付或兌付困難時，銀行/信託公司就不得不進行兜底處理。目前剛性兌付的規定並無法律依據，只是行業內乙個爭取客戶的「約定俗成」，尤其在信託行業，剛兌是信託的牌照「標籤」之一。
剛兌這個概念並不複雜，簡單說就是「即便投資虧損，也能保本甚至保收益」。這樣的好事，當然為國內投資者所喜歡。長期以來，監管層對剛兌的「事實支援」，主要是從維護金融穩定的目的出發，遷就風險厭惡型投資者的投資偏好，防止因為投資虧損引發社會風險。
但是，剛兌既能給信託行業帶來相對穩固的客戶基礎，確保客戶具有投資定力來購買資產流動性差、投資起點高的信託產品，也會帶來包括違背淨值保本保收益、滾動發行轉移風險、推高融資方融資成本（因為連帶擔保）、兌付困難時自付或代付等亂象。實際上，從2023年開始，信託行業頻頻出現剛兌危機（2023年中誠信託「中誠-誠至金開1號信託」出現兌付危機，2023年華鑫信託「融鑫源4號能源投資集合資金信託計畫」出現兌付危機 ，2023年國民信託「天津鋼鐵集團貸款集合資金信託計畫的A類第二期、第三期本息違約」引發兌付危機），信託意圖去剛兌的努力已經轉化成行業改革的動力。
也正是如此，2023年11月由「一行三會一局」聯合發布的資管新規（徵求意見稿）要求金融機構對資產管理產品實行淨值化管理，淨值生成應當符合公允價值原則，及時反映基礎資產的收益和風險，並同時給出了剛性兌付的認定標準。這條規定[1]，對由剛兌帶來的上述亂象予以了徹底糾正，並針對存款機構與非存款持牌機構進行了區分，強化了懲處規定。可以說，這是監管層對剛兌下達了「功能性終結」的判決書，待過渡期結束，令人五味雜陳的剛性兌付，或被徹底打破。
當然，多說一句，「打破剛兌」雖是針對銀行和信託公司而來，但是實際的目標物件卻是一般投資者。解讀這一條應與資管新規第六條「投資者適當性管理要求」[2]結合起來看。針對市場上普遍存在的「買的時候只看高收益，一旦沒有兌現就各種鬧」的情緒，本次打破剛兌，即要以行政手段改變「風險在對方，損失不自擔」的畸形狀態：
既將大量沒有風險鑑別能力的不合格投資者拒之門外，提高合格投資者的准入標準；又幫助市場建立打破兜底的正確心態，能夠讓風險控制做得好的產品不因收益低而無人問津，有高收益的產品不因擔心被迫剛性兌付而不敢推出。應該說，資管新規對投資者釋放被篩選和再教育的訊號，也是引導飽受剛兌困擾的銀行和信託公司盡快端正心態、回歸本源、安心服務。
綜上，剛性兌付的現實合理性和歷史作用不容否定，而在新時代強監管環境下，打破剛兌，推動銀行和信託機構回歸「受人之託，代客理財」本源，終結預期收益型產品，扭轉淨值型產品佔比過低的局面，釜底抽薪地對投資者進行「賣者盡責，買者自負」的市場教育，已是勢在必行，不可扭轉。（偷閒碼字，不當之處，請批評）
[1] 參見《資管新規》第十八條：打破剛性兌付監管要求
[2] 《資管新規》第六條：金融機構應當加強投資者教育，不斷提高投資者的金融知識水平和風險意識，向投資者傳遞「賣者盡責、買者自負」的理念，打破剛性兌付。
6樓：Jack
就是無論我怎麼失敗，當褲子也要把欠的錢還上，保障本息。一般銀行理財產品承諾剛兌，都是以銀行招牌和央媽在背後支援的，因為銀行目前就倒閉過那麼一家，再爛也不會倒閉。
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