什麼是同股不同權?

時間 2021-06-03 03:22:35

1樓:Equilibriums

同股不同權,即指股權份額與表決權份額的分離。以美國納斯達克市場為例,上市公司可以採用「AB股結構」的雙重股權結構進行融資,允許創始人或管理層在擁有較少量的股權的前提下,仍然能可以實現對公司經營的控制。「同股不同權」模式下,對創始人或管理層的信義義務有著更高的要求,投資者也從以往以控制為目標的權益活動,轉為以公司業績增長,未來價值(股價)提公升為主的財務投資。

2樓:三姨君

光從名字上聽,好像是「同股同權」比較公平一些啊,為什麼那些公司都要「同股不同權」呢?那這樣搞股東還願意投錢進去嗎?

為了讓大家更好理解,我們假設乙個情景環境:創業者喬峰帶領一幫兄弟創立企業「丐幫」,並憑藉著一直以來的艱苦奮鬥團結一致打下了一片基業,讓「丐幫」的服務為社會各界所認可,並成功登陸北方創業板。結果隨著「丐幫」的發展越來越大,握有更多股權的長老全冠清這時候不滿喬峰大開大合的改革架勢,決定聯合四長老用投票權將喬峰趕出丐幫,並委任馬大元作為新任「丐幫」幫主——由於企業在上市過程中股權不斷稀釋,喬峰的股權低於全冠清+四大長老,無法反抗大股東決策,最終不得不離開「丐幫」。

這時候最受影響的除了喬峰本人,就是「丐幫」的使用者了,誰要看乙個全篇出場僅57次的馬大元啊?我們以前就是衝著喬峰這個大IP才購買你「北丐」的產品和服務,喬峰都不在了,你這個「北丐」和其他東南西中發財丐又有什麼區別,有什麼優勢?溜了溜了。

而本來發展得如火如荼的「丐幫」也因此一度萎靡,直到洪七公出任CEO才多了出場些出場戲份。

同理,網際網路科技行業裡的創始人往往就是企業活的IP,他們的人格魅力對企業的發展有著極大的影響,就像人們一提起蘋果就想到賈伯斯,一提到索尼就想到「姨夫」從某種層面上來說,這些創業者已經和他們的事業緊密聯絡在一起,一旦分開,「就不是那個味兒了」。而另一方面,從企業發展的角度來看,創始人CEO往往更重視長遠利益,願意犧牲眼前的短期利益。但對於任期不定的職業經理人來說,他們則可能會為了取悅股東,更重視短期財報資料。

這也是庫克接手蘋果之後,「果粉」們常常吐槽新產品缺乏創新性、革命性的原因。

當「同股同權」身上的毛病逐漸在網際網路科技企業中體現出來後,手握資本的股東們也只能訕訕選擇讓步,接受創業者們提出的「同股不同權」的要求。所謂「同股不同權」,也就是「AB股結構」,其中A類股為普通股,B類股為特別股,B股所擁有的表決權,是A股的數倍之多,而這類股份一般由管理層持有,而管理層普遍為始創股東及其團隊。A類股一般為外圍股東持有,此類股東看好公司前景,因此甘願犧牲一定的表決權作為入股籌碼。

不過在港交所進行改制之前,全世界範圍內,AB股權結構的公司主要還是集中在紐交所和納斯達克裡——這裡就要翻乙個老黃曆了,當初阿里巴巴本打算就近赴港上市,但是當時港交所堅持「同股同權」,最終使得阿里奔赴紐交所IPO。現在有不少觀點認為,當初錯失阿里是港交所此次推出上市規則改革的重要原因。

那麼「同股不同權」對於成長性企業來說又有什麼好處呢?還是拿前面的例子來說,這些握在創業者手裡的B股就好似喬峰手裡的一根打狗棒,代表了最終的決策權。當全冠清再上門表示不滿的時候,喬峰就可以擺擺手,有本事你對著打狗棍說,它同意了我就辭職,好伐。

而在現實生活中,最典型的例子就是創立Facebook的扎克伯格,小伙手裡拿著公司大約60%的投票權,但凡有上門痛斥他處事風格不適合再繼續領導Facebook的人,扎克伯格完全可以擺擺手,有本事你對著我60%的投票權說,它同意了我就辭職,好伐。

3樓:富途

「同股不同權」,又稱「雙層股權結構」,是指資本結構中包含兩類或多類不同投票權的普通股架構。同股不同權為「AB股結構」,B類股由管理層持有,普遍是始創股東及其團隊,A類股一般為外圍股東持有,此股東看好公司前景,因此甘願犧牲一定的表決權作為入股籌碼。故在做出重大決策時,管理層可以保證一定的控制權。

4樓:

如果市場的大鱷魚,可以通過掃貨,而可以從乙個企業的運營者手上奪走管理權,這個企業會岌岌可危。

大鱷魚分分鐘可能是壞鱷魚。

當年阿里巴巴B2B板塊上市去了美股,沒去港股,也是有這個原因。

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