如何形象的理解資本資產定價模型裡面的貝塔係數？

1樓：邊城浪子

乙個投資品的必要收益率要與其風險成正比，這個很好理解。問題是，如何衡量這個投資品的風險呢？

用歷史收益率的標準差衡量嗎？

在CAPM中，這麼衡量是不對的，因為沒有任何人會單獨地投資任何投資品，都是以市場投資組合M為基礎進行投資。

因為市場投資組合M是最優的：風險既定，它的收益率最高；收益率既定，它的風險最小。

那麼，單獨地考察這個投資品的標準差是高大是小有何意義呢？反正也沒人會單獨地購買這個投資品。

如果某個投資品的標準差大，也許它在M中可以被稀釋；標準差小，也許它與M的協方差大。

因此，可以且應該基於M來衡量乙個投資品的風險大小。

這個衡量指標，就是貝塔係數。

2樓：「已登出」

β係數就是代表的是相應資產/資產組合相對整個市場的波動幅度，β的計算是市場-資產風險協方差除以市場方差，β越大代表該資產/資產組合對市場波動反應越高，換句話說，β越大，該資產/資產組合的系統性風險越大。

3樓：小切糕

Beta是「基準維度下，特定資產對基準的波動率比值」

A for Asset, B for Benchmark

相關係數Corr本質上是空間投影的cos，Corr=1說明向量同向，Corr=-1代表向量反向，Corr=0則是向量垂直。

把資產A和基準B視作二維空間的向量，波動率代表向量的長度

Beta是資產向量A投影到基準向量B後，投影向量和基準向量B長度的比值。

乙個資產的Beta小，不意味著它的風險就小，只是對於特定基準的風險小而已。

比如，我的基準是10年期國債，然後有兩個資產的Beta都是0.5。第一種是5年期國債，相關係數接近1，波動率小一半；第二種是10年期的信用債，相關係數比較小，波動率差不多大。

很明顯，後者的風險是大於前者的。

4樓：周陽陽洋

形象的話，做個比喻吧

整個市場比作一架正向前飛行的飛機，而它飛行的高度有時低有時高代表了市場的波動。某一樣金融資產就好比乙個被一根繩子拴在飛機上的人，貝塔係數就是那根繩子。假設人可以完全隨機的出現在繩所限的任一位置。

貝塔係數越大，繩子越長，這個人就擁有相對於飛機更大的起伏空間。他有可能飛得更高，當然也有可能更接近於地面，甚至在飛機墜落前，他就可能先摔死了。

當然了。。飛機摔地上了。。貝塔為多少都完蛋了。

僅為大致解釋，不正確不嚴謹處請多多指正包涵。

5樓：雲小雲

簡而言之，就是投資組合相對於市場組合的波動，計算公式為「投資組合和市場組合收益的協方差/市場組合收益的方差」。

我們知道風險就是不確定性，不確定性在數學上就是用方差或標準差衡量的。此係數在於比較相對波動程度。

為什麼和市場組合比呢？因為根據有效市場理論，市場組合不受任何個別投資組合的影響，那麼用市場收益率來做基準就可以在其基礎上計算所有投資組合的收益率了，各個投資組合之間也可以進行比較了。

所以說，在CAMP模型中，β係數就相當於各個投資組合的身份證，因為模型中其他引數各個組合都一樣。

6樓：徐惟能

CAPM裡的貝塔係數簡單地說就是乙個金融資產相對於整個市場而言的波動幅度。這個貝塔是通過觀察並回歸資產相對於市場的歷史回報資料而得來。當貝塔小於1時，說明從歷史上來看，該資產回報的波動率小於市場整體的波動率，而如果大於1的話，就說明其回報的波動率要大於市場整體的波動率。

在金融資產定價中，回報的波動率一般刻畫了持有這種資產所承擔的風險。顯然，波動率越大，風險越大，反之亦然。所以乙個金融資產相對於市場整體的波動率的大小，也就刻畫了這個金融資產在這個市場中的系統性風險，因此貝塔也被稱作為某種金融資產的系統性風險。

顯然可見，其他情況相同的前提下，貝塔越高的金融資產其預期回報率越高，這也就說明了在CAPM模型下，金融資產的持有者只會被補償其所暴露的系統性風險，而不會被補償資產本身的非系統性風險（idiosyncratic risk），因為這部分的風險可以通過分散投資而被化解掉。

7樓：眼前的書架

資本成本：你的情緒；

市場風險溢價：你女神的情緒；

r=Rf+β（Rm-Rf），Rm是女神的情緒、逼格，Rf是你的單相思，女神對你的反應就是風險溢價（有風險，而且對你來說溢價不要太大）

你的情緒=單相思+β×女神對你的反應

現在你了解了，女神的反應，通過β，放大了對你的影響，使你做出更大的反應，比如女神只說路不方便，你就去挖山了

但如果對方不是女神，而是你無感甚至牴觸的人，β可能就＜1，即對方什麼反應，到了你這裡沒怎麼放大（可見拒絕下半身思考多重要）

最後，如果你是女滴，公式就換成男神