1樓：冰箱菌
幾年沒上知乎了，翻到這個問題：
劣後是相對優先來說的，是一筆投資中按照收益和風險對等的原則進行劃分的兩個層次。
優先的收益一般較低，因此承受的風險相對也較小；劣後收益較高，同樣承受的風險較大。
舉栗子：
一筆資產總金額10億，總收益10%，因為市場上有不同風險偏好的投資者，所以設計成如下結構：優先順序佔80%，共8億，收益率6%；劣後20%，收益10%（因為有銷售手續費等亂七八糟的費用所以就按照10%算）。
情況2：預期收益未達到，利息不足以支付優先順序和劣后級的所有收益，那麼先分配優先順序的收益，剩下部分再劃給劣后級；
情況3：如果出現本金損失，那麼先損失劣後級的本金部分，不足的情況下再損失優先順序。
實際操作中，再分如下兩種情況：
1:投資標的就只有一筆資產，那麼分級其實沒有太大意義。當資產出現問題的時候，不管優先還是劣後面對的都是同樣的資產，都得損失本金。
所以一般這類資產的劣後都是資產方自持，並且以前會再給優先出具乙份保證函（擔保）。
2.標的是乙個資產包，比如10億的資產包，裡面有10萬筆資產，而且這些資產根據歷史資料有乙個穩定的損失率，那麼優先順序有足夠的安全墊。一般此類資產是銀行的信用卡或者汽車貸款等，比如這類資產歷史不良率才2%，那麼即便出現2%乃至更高一些的損失，也不會對優先的收益和本金構成威脅。
相應，劣後依然可以獲得較高收益（雖然可能達不到預期收益），此外，資產提供方還可能提供資產置換的條款，即，把出現問題的資產替換成正常的資產，對劣後進行保護。以上。
2樓：創享其成
看你站在什麼角度：
如果是你是持有專案的一方，你需要的是資金，推進這個專案。這個時候你就要成為劣後，把優先的穩定的收益讓給資金方，以吸引投資，讓專案推動起來。因為你由專案更充分完備的資訊，所以需要你用劣後來表明態度，把風險先自己抗，給投資方吃定心丸。
如果你是資金方，你需要本金安全，需要穩定回報，所以優先是首選。
3樓：
應該是相對於優先權的。
通常優先權先行收益和清償，劣後權後收益和清償。但是優先權風險小，收益不如劣後權大。劣後權風險大，收益也更豐厚。
在專案損失時，優先權部分先行清償，劣後部分自然就等於「貼錢」保證優先權投資人收益。
通常發生於信託中。信託公司會把產品設計為大部分優先權，小部分劣後權，通常我看到的例子中，信託產品購買人（投資人）都是購買優先權部分，而融資人持有劣後權部分。
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