1樓：
It is in general not possible to construct a hedging strategy for H, i.e., a self-nancing portfolio with terminal value equal to H.
If the asset H is traded at a price which is not in the set of viable prices, this induces an arbitrage opportunity. We present briey some methods of evaluating contingent claims in an incomplete market.
1. Super-replication: The super-replication price of H is the smallest initial wealth v such that there exists a self-nancing strategy π which super-hedges the contingent claim.
2. Quadratic Hedging: This method suggestes minimizing the quadratic error under the historical probability measure.
4. Indierence Prices: This method is to value contingent claims for an agent endowed with a particular utility function.
2樓：
沒法hedge
真發生了就坐等賠錢
舉個栗子四月輝瑞ma失敗這事幾家bank都賠了錢 gs flow desk 把一年bonus都賠進去了
3樓：逼神
由於風險因子多於可交易風險資產，市場不完整(incomplete market)，無法完美對沖。
M個泊松過程的Jump Model本質跟Merton Jump Model是一樣的。一種思路是選擇讓hedging P&L的variance最小來hedge，也就是基於效用最大化的quadratic hedging。 但由於沒有風險中性測度，無法擺脫underlying的真實drift，這個drift也將存在於quadratic hedging中optimal delta的表示式(S)中。
所以我們就要對真實drift押注，在hedging P&L和hedging P&L的variance之間做妥協。然而我們往往無法保證jump model跟realized historical dynamics吻合，用「常規」的delta來hedge也不失為一種明智的選擇。
Jump Model的初衷是為了彌補BSM無法match market skew的缺陷。但它在Local Volatility Model一統江湖之後就變得雞肋了。業內的模型(至少在我司)我還沒見過帶jump的。
如有錯誤，懇請指正。
4樓：陳皇宇 Renco
在Risk-Neutral測度不唯一的情況下(此時market incomplete)不能replicate所以有不能完全hedge。但是一般可以做到super replication,做乙個反向的super-replication就相當於hedge了。如果這個也不行的話，最次的情況下用統計方法PCA然後對沖factor。
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