1樓：
短期償債能力
從房地產企業的資產負債表出發，我們用貨幣資金比率指標來衡量企業的短期償債能力。貨幣資金比率公式為：貨幣資金比率=貨幣資金/短期負債*100。該比率越高，短期償債能力越好。
2020 年底，樣本前100 房地產公司該指標中位數和平均數分別為142%和205%，平均值數值較2019 年底大幅下滑，中位數相對穩定。2021 年上半年，樣本前100 房地產公司該指標中位數和平均數分別為165%和216%，數值均較2023年底小幅好轉。
長期償債能力
從房地產企業的資產負債表出發，我們用淨負債率指標來衡量企業的長期償債能力。淨負債率公式為：淨負債率=（有息負債-貨幣資金）/所有者權益*100，該指標越低，企業債務率越低。
2020 年底，樣本前100 房地產公司淨負債率中位數和平均數分別為71%和100%，平均值較2019 年小幅上公升，但是中位數繼續下滑。2021 年上半年，樣本前100 房地產公司淨負債率中位數和平均數分別為66%和100%，中位數繼續下滑。
然後具體公司方面，不同公司上下游議價權差異較大。2020 年底，負債率較低的第一梯隊包括世貿、碧桂園、萬科、中海、龍湖等。負債率偏高的公司包括雲南城投、富力、融僑和華髮等。
變動方面，禹洲地產、新城控股和世貿淨負債率較2019 年小幅上公升。
短期償債能力
結合現金流量表，我們用（經營性現金流淨額+投資性現金流淨額）/短期有息債務來衡量房地產公司的短期償債能力（現金流版）。該比率越高，短期償債能力越好。
2020 年底，樣本前100 房地產公司的該指標中位數和平均數分別為10.4%和-1.7%，這一數值在2018 年以來相對穩定。
2021 年上半年，樣本前100 房地產公司該指標中位數和平均數分別為-0.2%和-4.2%，數值較2020 年底小幅下滑。
長期償債能力
結合現金流量表，我們用（經營性現金流淨額+投資性現金流淨額）/帶息債務來衡量房地產公司的長期償債能力（現金流版）。該比率越高，長期償債能力越好。
2020 年底，樣本前100 房地產公司該指標中位數和平均數分別為3.2%和2.8%。
這一數值2018 年以來也相對穩定，顯示房地產企業投資和銷售節奏基本同步。2021 年上半年，樣本前100 房地產公司該指標中位數和平均數分別為-0.1%和0.
6%，數值較2020 年底小幅下滑。
除了關注利用財務指標計算的償債能力以外，在比較同行業不同公司償債能力時，還要重點關注廣義償債能力。因為在乙個較短的時間週期中，企業要償還某筆債務，通過外部融資獲得資金，也即是「借新還舊」，可行度往往還高於狹義的償債能力。
外部融資能力有定量指標和定性指標兩類。定量指標很多：比如企業規模和行業地位、企業員工人數、企業銀行貸款佔整體債務比重等。
通常來說，同樣狹義償債能力的企業，大企業的外部融資能力普遍好於小企業。定性指標方面，最典型的是企業性質，央企和國企的外部融資能力明顯好於民企。
對於房地產企業，可以簡化觀察房地產銷售額和存貨這兩個指標來衡量公司的外部融資能力。房地產銷售額衡量當期該房地產公司的銷售地位，存貨衡量該公司未來的銷售地位。另外從資料可獲得角度出發，也可以用經營性活動現金流入作為房地產銷售額的替代指標。
具體企業來看，從存貨指標觀察，2020 年底存貨值規模最大的五家公司分別是恆大地產、萬科A、碧桂園、保利地產、以及綠地控股；從經營性活動現金流入指標觀察，前五分別為綠地控股、中海地產、恆大地產公司A 和碧桂園。
另外觀察經營性現金流入和存貨的變動。經營性現金流方面，樣本公司中2023年規模明顯下降的房地產企業有碧桂園、泰禾集團、華夏幸福、新城控股和珠江實業；存貨方面，樣本公司中2020 年規模明顯下降的有華夏幸福、新湖中寶、融僑等。
另外考慮到債券融資不穩定性要高於貸款，我們梳理了2022 年前債券到期（包括回售）規模和貨幣資金比例較高的民營房地產債發行人，具體列表如下。
2樓：玄一
世界各國經濟都處在在風雨飄搖中，會不會爆發危機？何時爆發危機？都是未知數。
只是根據過往的經濟規律，預感到現在世界經濟的麻煩很大。鑑於此，國家有意提前穩步的出清一些潛在問題，防患未然。不過放心，一切都在國家掌控之中。
現在的房地產三道紅線都只是穩步推進，溫和處理的方式，如遇到危險情況，國家必有備案，不會有系統性風險。
通過國家的政策可以看出，房地產已經走過了粗放式大發展的時代，未來將進入穩步發展的時代，不會有暴利，不會有地產首富，房地產將成為乙個傳統的，平穩發展的行業。
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如何看待2023年歐冠四強，哪家奪冠概率最大？
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如何看待2023年部分高校強基計畫入圍線大跳水？
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