1樓：
答主主要從事港股，我的理解是是否註冊制和併購並沒有很大的聯絡，因為註冊制是針對潛在上市公司的上市行為的（如果有不對請指正），投行併購業務則不需要一定針對潛在上市公司提供，既可以是上市，也可以是非上市。
併購是個很寬泛的話題，比如IPO前的併購重組算IPO呢還是算併購呢。（有興趣的可以了解下金龍魚，涉及了非常複雜的上市前重組）
狹義的併購是乙個很小的市場，基本被外資投行和少數頂尖精品投行包攬，外資行通過leverage自己的balance sheet為併購提供資金支援，頂尖精品投行則提供那種經典的做model，term sheet談判服務。
這裡就要再說乙個併購的特點——可以很複雜也可以很簡單，簡單的併購比如私有化，現金邀約，全部買回來了事，比IPO還簡單粗暴。而複雜的，舉個例子，比如答主最近的乙個專案——大股東對自己的個人專案增發上市公司股份來收購，然後反手在市場上回購同等數量的股份抵消掉發股的稀釋效應，這裡面涉及到很多收購的問題——標的估值，對價股份估值，回購定價和回購股份數目，發股和回購帶來的強制要約的影響，是否申請清洗豁免，可以參與股東大會投票的股東的資格確認，票數的計算等等。中資投行在這種牽一髮而動全身的專案上戰鬥力還是弱了一些。
綜上，目前來說，中資投行的併購本來就是比較邊緣化的乙個業務線，和是否註冊制無關，做的比較好的比如華泰中金中信，但也是處於吃不飽的狀態。原因也很簡單，國際化程度太低，跨國併購他們不如國際大行，而本地併購其實不是很用得到他們（如果不缺錢，律師足夠了），所以大部分能看到他們的時候是一些上市公司私有化的時候，因為私有化的時候大股東一般需要資金支援，同時交易流程也相對直接，適合中資行流水線作業。
2樓：併購律師崇雨晨
不是會邊緣化，目前已經在邊緣化了。
很簡單，投行IPO一單賺的比併購多得多。
而且現在資本市場併購呈現出最黑暗的時期：稍微優質一點的標的都在自己做上市輔導，差的標的就是真的差，併購也不會是大單。
但我對併購的未來還是非常樂觀的，註冊制的變化對未來併購市場不見得是壞事：
首先，目前已經有大A吃小A，小A吃三板的徵兆，併購作為一種永恆的交易，不會因為政策而真正被邊緣化。反而是併購和IPO是蹺蹺板的關係，IPO開閘往往醞釀著五年後新一波併購潮；
其次，註冊制帶來的資本市場標的的增加，實際上是為未來併購潮蓄力，而且資本市場的併購交易「玩法更多」、「更靈活」，相信接下來的併購潮會催生更多有意思的案例和新的後起之秀；
最後，上市了就要市值管理，上市的企業越多，需要市值管理的、專業投行服務的企業就更多，而併購作為市值管理的關鍵棋子，不會邊緣化。
在併購業務中，投行都在做什麼？作為什麼角色參與到併購案中？
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