如何看待今天（3月10日）發布的2月份社融和M2資料大幅超預期？

1樓：記取小窗風雨夜

住戶類消費貸款增速都開始顯著放緩了，可是企業類非常強勁，短期貸款（下）與長期貸款（上）背離，在歷史上似乎不常見。

由於短期貸款的靈敏度更高，我更願意相信短期貸款的方向：經濟降速但大企業不缺錢？

社會融資具有很強的季節性，年初是旺季，而又受到春節不定期的影響，這導致了許多問題，在M1上更為顯著：

即回頭來看，數字上的趨勢拐點往往發生在一季度，但由於春節原因，容易混淆視聽，今年又疊加了去年的特殊基期，可能會更為混亂。

在一季度時按照去年底的環比揣測，或許也是乙個辦法。

2樓：默鳴志

中國央行今年將加息，大約在秋季。下半年，輸入通脹全面爆發，除非讓人民幣匯率公升穿6，否則，央行只能加息。個人認為，央行必定首選加息.......

房地產行業的金融監管加強，房子金融屬性減弱的趨勢下，加息可以實現金融讓利和倒逼信貸資源積極開展中小企業融資業務。

3樓：thomas

不超預期，預期就是社融每年增量都在增長，近二十年每年的增量都是比前一年高。社融總量已經是291萬億，必須以指數增長來維持。

4樓：不忘初心方得始終

2月社融增速13.3%，較前值上行0.3個百分點；2月M1增速7.4%，較前值（14.7%）大幅下行7.3個百分點，創下2023年以來單月下行最大幅度。

多維資料印證2月M1增速下行主因活期存款向居民部門傾斜。社融增速逆勢上行，大概率排除信用收縮對經濟活躍度的影響。2月M2增速10.

1%，較前值走高0.7個百分點，上行幅度高於社融，排除財政存款對M1的擾動。M2高增情況下M1增速走弱，基本指向兩種可能，一是企業投資意願較弱，將大量活期存款轉為定期存款；二是活期存款在企業和居民之間的分配異常。

社融高增，尤其企業中長貸增速創三年記錄的情況下，排除企業投資意願轉冷的可能。那麼現在就剩下一種可能，活期存款大量向居民部門傾斜。

春節錯位和就地過年可以解釋本月活期存款部門之間異常分配。企業集中在春節前發獎金，居民主要在節後進行消費，去年和今年的春節分布錯位，春節效應導致今年居民存款偏多，今年企業活期存款在資料上必然表現出同比少增。更有意思的是，今年就地過年政策抑制了服務消費，居民消費支出進一步走低。

有兩個資料可以做交叉印證，一是2月服務業PMI為50.80%，較1月回落0.3個百分點；二是2月核心通脹環比弱於季節性，服務業通脹依然為負。

5樓：

有人問「怎麼就叫超預期！」然後瘋狂說了一堆的……那我告訴你，月度報告出來的時候，一般會有個綜合的市場預期值，那個叫做「市場預期」。市場人士的預期，是計算和調研出來的具體數值，不是問你這個門外漢，你心中有什麼預期。

6樓：姜濤

就一感覺膽戰心驚惶惶不可終日，印這麼多錢要流到啥地方，要迴圈幾次創造多少泡沫。美國作死濫印貨幣世界買單，中國要是作死濫印所有惡果都到自己吞。

7樓：樓市大小姐

題目就有問題，什麼叫超預期？這本就是在預料之中的。

因為之前國家就說過，不搞"急轉彎"，加上美國放水依舊，國內的貨幣政策怎麼可能一下子就收緊呢？

這個問題沒啥意義，過！

8樓：windfire

M1：反映經濟中的現實購買力，代表著居民和企業資金鬆緊變化，是經濟週期波動的先行指標。流動性僅次於M0。

M2：同時反映現實購買力、潛在購買力；流動性偏弱，反映社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況。

一般而言，我們可以通過M1和M2增長率的變化來揭示巨集觀經濟的執行狀況：

若M1增速較快，則消費和終端市場活躍；

若M2增速較快，則投資和中間市場活躍；

若M1過高、M2過低，表明需求強勁、投資不足，存在通貨膨脹風險；

若M2過高、M1過低，表明投資過熱、需求不旺，存在資產泡沫風險

國家扎口前扎堆貸款，在2月份得到反映。M0,M1都大不如預期。

資產泡沫使社會消費進一步受到抑制。新增M2主要用在償還舊債以及應付原材料漲價等目的上，資金主要在銀行體系內流通，對消費沒起到多少促進作用。