1樓：沒耳朵的兔子
這是因為支付的利息可以減稅，這種作用又被稱為"稅盾"，對公司有利，幫公司省了D*T%的錢。公司債務的淨成本是它所支付的利息金額，減去因繳納免稅利息而節省的稅款。
舉乙個簡單的例子，假設你借銀行1000塊錢擺了個地攤賣蘋果，銀行貸款的年利率是5%，一年賺了1000塊, 成本800塊，毛利是200塊，除了要還銀行50元的利息別的我們先不管，那麼稅前利潤150，再假設稅率25%，那麼最後交了37.5元的稅你能拿到手的利潤就是112.5元。
若是同樣的情況，假設利息不能抵稅，咱們就得交50元的稅。利息的抵稅效應其實是幫你省了50-37.5 =12.5元。
所以在計算加權平均資本成本WACC的時候要根據資本結構，將稅盾的作用考慮進去。
2樓：kisstone
估計債務資本成本就是確定債權人要求的收益率。
由於所得稅的作用，利息可以抵稅，減少了債務資本成本，債權人收到的是利息收入，而不是稅後的利息，所以公司的債務資本成本要扣掉節稅的部分，因此小於債權人要求的收益率。
3樓：鹿007
因為Kd是債權融資，債權融資裡主要的費用是interest，而interest是可以抵稅的，這裡要注意，雖然可贖回優先股preference shares也算是債權融資的一種，但是所發放股息是不能抵稅的，因此算在Ke權益裡
綜上所述，因為Kd裡利息可以抵稅，所以融資成本要乘1-t
4樓：謝思然
我是這麼理解的。bond本來要支付利息部分是r,由於在算利潤的時候是要先減掉支付的利息r再算，所以交稅的時候少交了r＊t，綜合起來，bond的cost實際部分就是r－r*t
5樓：
恰好cfa剛看到這一部分！舉個例子假設企業的負債100，利率10%，利息費用為10。在income statement中扣除10費用，減少利潤10的同時也減少了tax expense= 10*t（因為利息先於稅費扣除），相當於債務的成本為10，收益為10*t，總成本是（10-10*t），相當於債務總額*利率*（1-t），把債務總額省去，就得到了公式中的那一部分啦。
6樓：張無知
D是債務融資，債務融資可以使企業少繳企業所得稅，因為利息在計算利潤時是被扣除掉的，而所得稅的計算又是按照利潤總額的一定比例計算的，顯然被扣除利息後的利潤乘以一定比率所計算的所得稅要比不扣除的計算的少。
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