1樓：君之乎
內含報酬率是淨現值等於0時的折現率，如果乙個專案，每期現金淨流入都是正數，那內含報酬率也不會是負數。如果是負數，相當於不考慮資金成本、不對未來現金流折現的情況下，總現金流量直接加計就是負數的，那專案肯定不可行不用算了
2樓：徐學習
IRR當然有可能是負的，因為IRR的本質是求時R的解，這裡 是第t年末（「年」可以換成「期」，下同）的現金淨流，T是總的投資期T年，小寫t指第t年末。 是初期的投資或者現金流出。
這個方程可以展開來看：
同乘以(1+R)的T次方，也就是求使以下方程成立的實根R：
為了方便理解，令1+R=X，就是我們熟悉的多項式了：
也可以理解為中學裡的函式零點問題加強版：
最高次數為T次，所以最多可以有T個實根（當然也可能乙個都沒有，取決於引數），但只要有乙個根x落在(-∞,1)，由於R=x-1，就有R<0，在數學上當然是有可能出現的。
所以IRR取得負數並沒有什麼問題。但在財務角度來說，為負的IRR就意味著這可能是乙個虧損專案。
關於IRR的適用性，主要在於IRR的自身的缺點：
1.作為相對比率，忽略了專案的投資上限（忽略資本預算約束），不像淨現值NPV這樣能反映整體回報。
2.隱含了每期流入現金都可以按相同回報率再投資的假設。舉個例子，比如借給別人1000元，年利率10%，分10年還，每年還給你162.
7454元，用EXCEL或者別的工具算一下，計算結果會告訴你每期內含報酬率是10%。然而，每年底你收到162.7454元的時候，未必能找到另乙個人願意以10%的利率借走你的162.
7454元，這一筆錢只要以更低的利率投資或者閒置，就會導致整體的實際收益率達不到10%。
3.就是上面說的竟然可以有多個解，不唯一。
所以實務中的投資專案決策不會只看IRR，當然IRR也有好處，非財務出身的管理人員理解起來更舒服。
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