1樓：炳哥金融專碩
投資不確定性無法避免，資本預算中的風險分析彙總
資本預算中的風險分析
敏感性分析
敏感性分析是指在其他經濟解釋變數保持不變時,分析、測算第i個經濟解釋變數X的變動給專案分析物件Y造成的影響以及影響程度的一種分析方法
敏感性分析的原則是:在變動幅度相同時,敏感度越大的變數對目標專案的影響力也越大,該變數就必然成為經營中的關鍵變數,管理層為了使得目標專案現金流按預期發生需盡可能關注、管理和控制敏感度大的變數。
對專案而言,敏感性分析就是要找出對專案淨現值影響大的變數,並在專案有效期內盡可能控制其變動,力求保持這些變數穩定性的分析方法,這樣就可以使專案淨現值的實際走勢盡可能和預期一致
情景分析
情景分析是一種變異的敏感性分析,是指從所有經濟解釋變數同時變動的角度,考察目
標專案未來可能發生的變化的一種分析方法。
優點:它全面考察了各個經濟解釋變數的變動給專案造成的綜合影響;在考察經濟解釋變數的變動時,也是從這些變數之間內在、有機的經濟聯絡的角度去認識與確定相應的變動,從而使變動後的經濟解釋變數組合能體現出乙個特定的情景,進而將專案分析物件在此經濟狀態下的具體表現直觀地表達出來。
侷限性：
首先，事實上，在公司金融實踐中，未來的情況是模糊的、不夠清晰的。
其次，情景分析時，確定每乙個情景下經濟解釋變數的相應組合是非常困難的。最後，該方法不能為專案投資決策提供明確的建議。
盈虧平衡點分析
盈虧平衡點分析考察的經濟變數只有業務量或銷售量乙個,即考察什麼樣的業務量(或銷售量)將導致專案開始出現虧損,這個業務量(或銷售量)就是盈虧平衡點。當專案所形成的銷售量超過盈虧平衡點時,接受這個專案,否則,拒絕這個專案。
決策樹分析法是一種傳統的動態分析方法,該方法將專案未來可能的成長路徑均考在內,並作為當前投資決策的依據。決策樹分析法首先描述專案可能的成長路徑以及發的概率,然後估算各條成長路徑下的NPV,最後結合每種成長路徑的聯合概率來評估項的可能性。
如上圖所示,該公司面臨如下兩個抉擇:第一,是否進行測試和開發;第二,如果成功,是否根據市場測試結果批准大規模生產投資。
在時點1時,收益的期望值為
收益期望值=0.75×15.17+0.25×0=11.38
收益期望值折現後為8.9億元。因為NPV為正,所以企業應當進行市場測試。
2樓：HaPee
市場風險和公司風險。
單一投資者關心公司長期投資專案所遭受的風險是否會影響公司的收益。這種風險直接影響公司的財力及償債能力，亦稱為總風險。
市場風險是從實行高度多元化投資組合的公司股東角度來看風險，可以用該專案對公司
β係數的影響來衡量，故又稱β風險。
例如某大學研製電動汽車實現產業化，達到批量生產的目的，需投入大量資金。從技術成熟，產品質量，市場總開拓方面考慮，風險巨大。同時專案與國民經濟有關，經濟好，需要買車的人多，電動汽車銷路好，專案成功的可能性大。
反之失敗的可能性大。而且在社會中，大部分資產經營狀況密切相關，其他專案經營狀況差，此專案也差。專案的β係數必然高，市場風險就大。
在許多情況下，市場風險和公司風險具有同向相關性。
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